2025年，随着中国汽车企业在竞争，汽车零部件特别是智能汽车领域的很多企业都在求发展，在上一波智能化进程中有很多的企业展现出来，所以我们看到有非常多的企业选择去港股。
客观来说，中国汽车零部件供应商，在这一轮智能化的过程中不算是单纯的配套厂商，而且找到了机会去参与前期设计、研发，获得了超越原来外资零部件的地位，在局部开始主导核心技术，我们这次也是从今天这个视角的汽车零部件企业交表的情况，也做一些分类。
当然我们看到这一轮企业的核心意图不光是募集资金，类似奇瑞、赛力斯后续还有岚图汽车、阿维塔等整车企业也选择了港股作为上市通道。
很多大型零部件企业上港股的核心动力是募集资金，用于技术突破、海外扩产（如宁德时代在匈牙利建厂、亿纬锂能、三花智控、均胜电子等）、巩固市场领先地位。
对于比较小的公司，最主要的根本原因是上市制度优化，新增18C章节（特专科技公司），允许尚未盈利的“专精特新”科技企业上市，为智能汽车（新兴行业）提供一条融资路径。
客观来说，港股市场在25 年前三季度也给了不少的资金，共有 68 家企业上市，同比增长 47.83%；合计募资总额高达 1823.97 亿港元，同比激增 222.16%，创下 2021 年以来同期最高纪录，这也让我们可以观察到这一波智能汽车的相关公司的财务情况，我们准备开个头做一些整理。
● 已上市：
◎ 赛目科技：1 月 15 日上市，智能网联汽车仿真测试公司
◎ 禾赛科技：9月16日实现 "美股 + 港股" 双重上市，全球激光雷达龙头募资约 4.96 亿美元
◎ 博泰车联：9月30日上市，国内最早开发智能座舱解决方案的企业之一， “软件 + 硬件 + 云端服务” 一体化模式
◎ 曹操出行： 6 月 25 日成功挂牌，出行平台也上去了
◎ 文远知行：11月6日上市， “美股 + 港股” 双重主要上市，募资总额达 23.9 亿港元用于自动驾驶技术研发、L4 级车队商业化量产与运营等，三大场景（智慧出行、智慧货运和智慧环卫）和五大产品矩阵（自动驾驶出租车、自动驾驶小巴等）
◎ 小马智行： 11月6日上市， “美股 + 港股” 双重主要上市，集资额可达 77 亿港元，募资净额约半数将用于推进 L4 自动驾驶技术大规模商业化，涵盖自动驾驶出行服务、自动驾驶卡车服务及技术授权三大板块
◎ 图达通： 选择 De - SPAC（特殊目的收购公司合并）的借壳方式上市，选择已在港交所上市的 SPAC 公司 TechStar，12 月 10 日正式交易
● 递表：
◎ 承泰科技：6月23日递表，国内毫米波雷达企业
◎ 斑马网络：8月20日递表，阿里与上汽联合发起的企业，中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，提供系统级 OS、AI 全栈端到端等解决方案
◎ 魔视智能：9月26日，魔视智能科技 (上海) 股份有限公司递表，智能驾驶解决方案
◎ 千里科技：10月16日正式递表，智能驾驶、智能座舱和智能出行领域的全面业务布局
◎ 享道出行：10月28日提交港股上市申请，出行平台的募集资金的部分将用于自动驾驶技术研发及 Robotaxi 服务商业化推广
◎ 天瞳威视：10月31日递表，以软件为核心的智能驾驶解决方案提供商，业务覆盖 L2 至 L4 级自动驾驶及舱驾一体方案
◎ 福瑞泰克：11月24日第三次向港交所递表（前两次递表24年11 月、25年5月均失效）， L2 - L3 级驾驶辅助解决方案供应商，其位列国内第二大第三方自主供应商
◎ 泽景电子：11月12 日，江苏泽景汽车电子股份有限公司第二次递表（5 月首次递表失效），HUD（抬头显示系统）
◎ 奥迪威：11 月 27 日递表，传感器及执行器研发制造，24年全球汽车超声波传感器与执行器出货量排名全球第三
◎ 驭势科技：11月28日递表，全场景自动驾驶解决方案覆盖 L2 - L4 级别，适配物流、营运车辆等多场景
◎ 车联天下：11 月28日，无锡车联天下智能科技股份有限公司递表，核心业务是为整车厂提供智能座舱域控制器、舱驾融合域控制器及 Autosee OS 软件平台等车载计算解决方案
赛道分类
如果我们进行划分，大致可以划分为L4赛道、智能汽车传感器赛道（激光雷达、毫米波）和智能座舱三个部分。
01L4 Robotaxi赛道
文远知行自动驾驶车队规模1600辆，其中自动驾驶出租车数量近750台
小马智行Robotaxi车辆总数已达961辆（667辆为第七代Robotaxi），2025年实现年内超1000辆车队规模目标，2026年底将规模扩大至三倍，达到3000辆以上。
在这个赛道里面，国内还有百度的萝卜快跑，滴滴自动驾驶在10月宣布获得D轮融资，融资总额20亿元。
享道出行可能也需要借着Robotaxi来讲讲故事，这个赛道在特斯拉进军Robotaxi，Uber和Waymo扩大投入之前，处于比较休眠的状态，随着中国辅助驾驶从L2切换到L3的路径，再切换到L4的路径存在挑战，所以重新激发了活力。
02智能驾驶传感器和解决方案的赛道
在这里主要分为传感器和解决方案的赛道。
禾赛科技、速腾聚创和图达通三家激光雷达企业在港股碰头，除了华为引望这边，中国四家激光雷达企业已经清晰了。随着禾赛的盈利，速腾聚创和图达通两家需要扩大规模跟上领头企业的盈利路径。
奥迪威和承泰科技做的超声波和毫米波在价值量上面和激光雷达要差一些，随着感知方案趋同，这个赛道的价值量在L2+的应用下是能分析清楚的。
在解决方案赛道，佑驾创新和知行科技跑在了前面，后续我们看到了福瑞泰克、魔视智能、天瞳威视、千里科技等，当然在A股里面我们可以拿德赛西威进行分析，围绕辅助驾驶控制器和方案领域，整体的毛利被压缩很厉害。
驭势科技这样的解决方案供应商在这个赛道有点特殊。
03智能座舱赛道
在座舱领域，做软硬件一体的博泰车联和车联天下，做软件的斑马网络，还有做HUD的泽景电子。在这个赛道，变革也很快，还缺少做屏幕的企业尝试上一下港股。
我们从这些企业上港股的逻辑中，能看到汽车智能化零部件企业面临的困难，我们在解析每个赛道的过程中，需要详细分析这些企业面临的竞争和挑战，包括市场的一些特点。
围绕智能化赛道中，经历上一波融资热潮之后究竟哪些汽车零部件企业最终长大，成为重要的玩家，这是我们可以去探讨的话题。
小结
2025年中国智能汽车领域的零部件企业都开始逐步冒头了，也逐步往公开市场进行走动。这样的背景下，我们也更容易观测这些公司财务的实际情况配资世界，我们将结合一些相似赛道的公司做一些季度盘点。
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